Pilihan saham Vce

Masa yang mencukupi hendaklah dibenarkan mendapatkan nasihat daripada perunding pampasan, mengkaji semula cadangan cadangan penentuan semula pilihan oleh penasihat proksi dan jawatankuasa pampasan yang diperlukan dan kelulusan lembaga. Syarikat juga mungkin mahu mempertimbangkan sekarang bagaimana untuk menangani pilihan di bawah air supaya mereka boleh menunaikan ganjaran pilihan mereka atau sekuriti lain pada pekerja yang melepaskan pilihan bawah air mereka.

Gelombang gelombang penting yang terakhir berlaku dalam dan akibat daripada kemerosotan pasaran yang dicetuskan oleh kejatuhan stok internet dan teknologi. Terdapat perkembangan undang-undang, perakaunan dan amalan pasaran yang ketara hasil daripada pengajaran yang diperoleh dari tempoh tersebut.

Pertukaran nilai untuk nilai lebih diterima oleh para pemegang saham dan penasihat proksi daripada pertukaran satu demi satu. Nilai pertukaran nilai untuk hasil kurang dicairkan kepada pemegang saham awam daripada pertukaran satu sama sekali kerana ia membenarkan pengagihan semula jumlah ekuiti yang lebih kecil kepada pekerja, yang pemegang saham umumnya dianggap sebagai lebih adil di bawah keadaan.

Walaupun percukaian saham terhad biasanya ditangguhkan sehingga harta menjadi hak, pemberi saham terbatas boleh memilih untuk dikenakan pajak pada tahun pemberian, bukan menunggu sampai hak peletakan hak. Penghargaan masa depan dikenakan cukai, sebagai keuntungan modal dan bukannya sebagai pendapatan biasa, apabila penerima tersebut melupuskan harta tersebut.


Rawatan Pengarah dan Pegawai Disebabkan garis panduan penasihat proksi dan jangkaan pelabur institusi, pengarah dan pegawai eksekutif pilihan saham vce sering dikecualikan daripada mengambil bahagian dalam repricings yang memerlukan kelulusan pemegang saham. Rawatan perakaunan bagi sekuriti baru yang akan diberikan dan akibat cukai pendapatan persekutuan AS. Pelepasan daripada Peraturan Tawaran Tender AS Peraturan penerbit swasta asing juga mempunyai kelegaan yang ketara daripada pemakaian peraturan tawaran tender Amerika Syarikat sekiranya pemegang saham Amerika Syarikat memegang sepuluh peratus atau kurang daripada opsyen yang tertakluk kepada tawaran tawaran semula itu. Penerbit yang melakukan pertukaran opsyen diperlukan untuk menyediakan dokumen-dokumen berikut: Amalan umum bagi syarikat untuk memasukkan faktor risiko mendedahkan risiko ekonomi, cukai dan lain-lain yang berkaitan dengan tawaran pertukaran. Walaupun Peraturan 13e-4 hanya terpakai kepada syarikat awam, pilihan saham vce, Peraturan 14E pilihan saham vce kepada semua tawaran tender. Tempoh Vesting Baru. Adalah penting bahawa syarikat memastikan bahawa pendedahan mereka termasuk rasional yang jelas untuk penilaian semula untuk memenuhi keperluan pendedahan yang diminta oleh penasihat proksi dan perlu memujuk para pemegang saham untuk mengundi memihak kepada penilaian semula. Satu manfaat kedua stok terhad dan RSU adalah bahawa anugerah tersebut biasanya tidak mempunyai harga pembelian atau pelaksanaan dan memberi nilai serta-merta kepada penerima. Peraturan tawaran tender mengawal selia komunikasi yang boleh dibuat oleh syarikat berkaitan dengan tawaran tender, pilihan saham vce.

Walau bagaimanapun, kerana para pengarah dan pegawai eksekutif sering memegang sejumlah besar pilihan, tidak termasuk mereka boleh menjejaskan matlamat penentuan harga. Sebagai alternatif untuk pengecualian, syarikat boleh membenarkan pengarah dan pegawai untuk mengambil bahagian dengan syarat yang kurang baik daripada pekerja lain dan boleh mempertimbangkan untuk mendapatkan kelulusan pemegang saham berasingan bagi penyertaan pengarah dan pegawai untuk mengelakkan membahayakan keseluruhan program.

Akhirnya, ISS menghendaki harga pelaksanaan harga yang diserahkan melebihi paras tertinggi minggu untuk harga saham. Glass Lewis menyatakan dalam garis panduannya bahawa ia akan mengesyorkan undi yang memihak kepada cadangan yang lebih baik berdasarkan kes demi kes jika: Pegawai dan ahli lembaga tidak terlibat dalam penilaian semula. Penurunan saham mencerminkan kemerosotan pasaran atau harga industri dari segi masa dan menghampiri kemerosotan magnitud.

Penerbit swasta asing dibincangkan dengan lebih terperinci di bawah.

Di samping itu, implikasi perakaunan pertukaran nilai untuk nilai jauh lebih baik daripada pertukaran satu demi satu. Di bawah FAS R, kos perakaunan opsyen baru yang dilunaskan dalam tempoh pelarasan mereka adalah nilai saksama geran tersebut yang kurang nilai saksama semasa pilihan bawah laut yang dibatalkan. Akibatnya, syarikat secara amnya menyusun pertukaran opsyen supaya nilai opsyen baru untuk tujuan perakaunan berdasarkan Black-Scholes atau kaedah penentuan harga pilihan lain-lebih kurang atau kurang daripada nilai opsyen yang dibatalkan.


Pembelian semula Pilihan Bawah Air untuk Tunai Daripada pertukaran, sebuah syarikat hanya boleh membeli balik pilihan air dari pekerja untuk jumlah yang berdasarkan Black-Scholes atau metodologi harga pilihan lain.

Selaras dengan keperluan dan amalan yang lazim ini, penerbit biasanya merangkumi item pendedahan yang berikut: Penerangan tentang program pertukaran opsyen, termasuk penerangan tentang siapa yang layak untuk mengambil bahagian, sekuriti tertakluk kepada tawaran pertukaran, nisbah pertukaran dan terma sekuriti baru. Jadual yang mendedahkan manfaat atau amaun, jika boleh ditentukan, yang akan diterima oleh atau diperuntukkan kepada saya yang dinamakan pegawai eksekutif, semua pegawai eksekutif semasa sebagai satu kumpulan, iii semua pengarah semasa yang bukan pegawai eksekutif sebagai satu kumpulan dan semua pekerja, termasuk semua pegawai semasa yang bukan pegawai eksekutif, sebagai satu kumpulan.

Peserta-pegawai dan pengarah eksekutif perlu dikecualikan. ISS juga menyatakan bahawa kemerosotan harga saham tidak sepatutnya berlaku dalam tahun itu sebaik sebelum penentuan harga semula dan bahawa tarikh pemberian opsyen yang diserahkan mestilah jauh kembali dua hingga tiga tahun supaya tidak menunjukkan bahawa repricings sedang dimulakan mengambil kesempatan daripada pergerakan harga menurun ke bawah.

Satu pengecualian semata-mata adalah untuk pampasan berasaskan prestasi, yang biasanya termasuk pilihan saham. Akibatnya, penggunaan peruntukan ini mempunyai akibat yang tidak dijangka untuk menggalakkan syarikat menggunakan opsyen saham dan bukannya pampasan ekuiti lain.

Tempoh Vesting Baru. Sebuah syarikat yang mengeluarkan opsyen baru sebagai pertukaran untuk pilihan di bawah air mesti menentukan sama ada untuk memberikan pilihan baru berdasarkan jadual peletakhakan baru, jadual peletakan lama atau jadual yang menyediakan beberapa peletakan dipercepat di antara kedua-dua alternatif ini.

Nisbah pertukaran untuk pertukaran pilihan mewakili bilangan pilihan yang harus ditenderkan sebagai pertukaran untuk satu pilihan baru atau keselamatan lain. Ini mesti ditetapkan dengan sewajarnya untuk menggalakkan para pekerja untuk mengambil bahagian dan memuaskan para pemegang saham. Agar penilaian semula menjadi nilai neutral, biasanya terdapat beberapa nisbah pertukaran, masing-masing menangani pelbagai pilihan harga pelaksanaan opsyen. Kelayakan Pilihan. Syarikat mesti menentukan sama ada semua pilihan di bawah air, atau hanya yang ada di bawah air, layak untuk ditukar.

Perkembangan ini mengakibatkan, sebahagiannya, dari persepsi bahawa sesetengah syarikat melaksanakan program penambahbaikan pilihan terlalu cepat selepas mengumumkan pendapatan yang mengecewakan diikuti oleh kejatuhan harga saham berikutnya.

Walau bagaimanapun, seperti yang dinyatakan di bawah, beberapa penasihat proksi masih memerlukan kelulusan pemegang saham untuk program pembelian balik tunai. Kelulusan pemegang saham untuk menilai semula mungkin diperlukan bagi kebanyakan syarikat domestik yang disenaraikan di NYSE atau Nasdaq kerana mereka tidak mungkin membenarkan pengisytiharan semula. Perbincangan mengenai pengecualian yang tersedia kepada penerbit swasta asing disediakan di bawah. Penasihat Proksi dan Pelabur Institusi Memimpin penasihat proksi telah mengambil kedudukan yang jelas mengenai peruntukan penilaian semula dalam pelan pampasan ekuiti.

Kelulusan Pemegang Saham NYSE dan Nasdaq Syarat-syarat yang diterima pakai oleh NYSE dan Nasdaq yang memerlukan kelulusan pemegang saham untuk sebarang pindaan kepada program pampasan ekuiti, syarikat yang disenaraikan di NYSE atau Nasdaq mesti terlebih dahulu mendapatkan kelulusan pemegang saham cadangan yang dicadangkan kecuali pelan pampasan ekuiti di mana opsyen-opsyen yang dipersoalkan dengan jelas memberi kebenaran kepada syarikat untuk menilai pilihan-pilihan yang belum dijelaskan.

Rawatan Opsyen Dibatalkan Sekiranya berlakunya pelan pampasan ekuiti semula, secara amnya menyediakan satu daripada dua alternatif: Perlu juga diperhatikan bahawa broker adalah dilarang daripada menjalankan kuasa mengundi budi bicara i. Perkara 10 dari Jadual 14A mengandungi keperluan pendedahan asas untuk pernyataan proksi yang digunakan oleh pengeluar domestik untuk mendapatkan kelulusan daripada penilaian semula.

Akibatnya, nisbah pertukaran pada umumnya akan mengakibatkan kurang dicairkan kepada pemegang saham sedia ada daripada pertukaran opsyen-untuk-pilihan. Di samping itu, apabila pelabur institusi dan penasihat proksi boleh menganjurkan lebih banyak penggunaan stok dan RSU yang terhad, sama ada bersendirian atau bersama dengan opsyen saham dan Hak Perlindungan Saham SAR, 4 pertukaran sedemikian boleh menjadi sebahagian daripada perubahan dalam polisi pampasan keseluruhan sebuah syarikat.

Penerangan tentang sebab-sebab untuk menjalankan program pertukaran dan apa-apa alternatif yang dianggap oleh lembaga. Rawatan perakaunan bagi sekuriti baru yang akan diberikan dan akibat cukai pendapatan persekutuan AS. Adalah penting bahawa syarikat memastikan bahawa pendedahan mereka termasuk rasional yang jelas untuk penilaian semula untuk memenuhi keperluan pendedahan yang diminta oleh penasihat proksi dan perlu memujuk para pemegang saham untuk mengundi memihak kepada penilaian semula.

Sebagai hasilnya, dengan syarat sebuah syarikat menunggu enam bulan dan satu hari, terdapat kesan perakaunan yang terhad dari geran besar bagi pilihan saham gantian, memberikan pilihan saham kepada kelebihan lain atas pampasan ekuiti yang lain. FAS R kini memerlukan perbelanjaan opsyen saham pekerja ke atas tempoh perkhidmatan tersirat tempoh pelarasan opsyen. Akibatnya, FAS R menaikkan kos perakaunan pertukaran opsyen satu-satu dan pada umumnya menghapuskan sebarang kelebihan perakaunan yang opsyen saham mempunyai lebih banyak bentuk pampasan ekuiti lain.

Kadar pembakaran-opsyen saham yang diserah balik ditambah kembali kepada rizab pelan? Perletakhakan opsyen-adakah pilihan baru direkod dengan serta-merta atau ada tempoh yang keluar hitam? Jangka masa pilihan - adakah istilah ini tetap sama dengan opsyen yang diganti? Harga latihan adalah harga pelaksanaan yang ditetapkan di pasaran adil atau premium ke pasaran?


Oleh kerana bidang kuasa bukan AS pada umumnya tidak mempunyai ketentuan yang setara dengan Seksyen 83 b, banyak syarikat yang memberikan RSU kepada pekerja mereka bukan AS kerana RSU umumnya membenarkan penangguhan perpajakan sehinggalah pemindahan harta benda di bawah RSU dan karena itu memberikan akibat pajak yang sama untuk dibatasi saham di Amerika Syarikat. Satu manfaat kedua stok terhad dan RSU adalah bahawa anugerah tersebut biasanya tidak mempunyai harga pembelian atau pelaksanaan dan memberi nilai serta-merta kepada penerima.

Orang mungkin mempersoalkan mengapa pengurangan unilateral dalam harga pelaksanaan sesuatu opsyen akan membabitkan peraturan penawaran tender kerana tidak ada keputusan pelaburan yang terlibat oleh pemegang pilihan.


Di samping itu, kelulusan pemegang saham diperlukan sebelum memotong atau membatasi peruntukan dalam pelan yang melarang pembuatan pilihan. Harus diingat bahawa kedua-dua peraturan NYSE atau Nasdaq melarang membeli balik secara langsung opsyen untuk wang tunai. Nasdaq telah menyediakan tafsiran yang menyatakan bahawa pembelian semula opsyen tertunggak untuk tunai melalui tawaran tender tidak memerlukan kelulusan pemegang saham walaupun pelan pampasan ekuiti tidak secara nyata membenarkan pembelian seperti itu.

Pembelian semula pilihan bawah air secara amnya melibatkan pengeluaran tunai oleh syarikat, jumlahnya akan berubah berdasarkan tahap saham di bawah air dan setakat pembelian semula itu terhad kepada pilihan sepenuhnya. Rawatan Pengarah dan Pegawai Disebabkan garis panduan penasihat proksi dan jangkaan pelabur institusi, pengarah dan pegawai eksekutif sering dikecualikan daripada menyertai penyemakan semula yang memerlukan kelulusan pemegang saham.


Stok terhad adalah stok yang biasanya tertakluk kepada risiko pelucuthakan yang besar di geran tetapi akan berlaku apabila berlakunya keadaan tertentu atau keadaan berdasarkan prestasi atau kedua-duanya. Stok terhad tidak boleh ditransfer sementara ia boleh dicabut. RSU adalah ekonomi yang mirip dengan stok terhad, tetapi melibatkan penghantaran tertunda saham sehingga masa yang bersamaan dengan, atau selepas, peletakan hak.


pilihan saham vce

Jika nilai saksama opsyen baru melebihi nilai saksama opsyen yang dibatalkan, nilai tambahan itu diiktiraf sepanjang tempoh perkhidmatan yang masih ada bagi pemegang opsyen. Penggunaan Saham Terhad atau RSU Perubahan lazim pertukaran nilai untuk nilai adalah pembatalan semua opsyen dan pemberian stok terhad atau RSU juga dipanggil saham hantu atau unit hantu yang sama atau nilai ekonomi yang lebih rendah daripada pilihan yang dibatalkan .

Tadbir Urus Proksi menganggap semua perkara berdasarkan kes demi kes dan tidak menerbitkan garis panduan undi. ISS dan Glass Lewis secara terang-terangan menyatakan dalam garis panduan pengundian proksi mereka bahawa mereka akan mengesyorkan bahawa para pemegang saham mengundi terhadap sebarang pelan pampasan ekuiti yang membenarkan repricing tanpa undi pemegang saham. Terhadap latar belakang ini, kemungkinan besar kebanyakan syarikat akan mendapatkan kelulusan pemegang saham untuk melakukan penilaian semula walaupun ia tidak diperlukan di bawah rancangan pampasan ekuiti mereka.

Di samping itu, bursa saham telah mengguna pakai peraturan yang memerlukan kelulusan pemegang saham untuk repricings pilihan, dan pelabur institusi dan penasihat proksi, yang memberi nasihat kepada para pemegang saham bagaimana untuk mengundi mengenai cadangan penentuan harga semula, kini memberi pengaruh penting terhadap penstrukturan semula penentuan pilihan. Isu penambahbaikan pilihan berkemungkinan meningkat dalam kepentingan pada suku terakhir apabila syarikat mempertimbangkan item untuk dimasukkan dalam penyataan proksi mereka. Sekiranya kelulusan pemegang saham diperlukan untuk melakukan penilaian semula seperti mana yang berlaku, syarikat yang mempunyai pilihan di bawah air harus mempertimbangkan sekarang strategi mereka untuk menangani cabaran ini berkaitan dengan mesyuarat tahunan mereka.

Ini boleh menjadi pertimbangan penting dalam pasaran yang tidak menentu. Stok terhad dan geran RSU boleh distrukturkan untuk memenuhi pengecualian pampasan berasaskan prestasi di bawah Seksyen m IRC, jika berkenaan.

pilihan saham vce

Pihak pengurusan dan lembaga membuat kesilapan kerana memerlukan insentif dan mengekalkan pekerja sedia ada, seperti dalam pasaran pekerjaan yang kompetitif.

Namun dalam kenyataannya, kemungkinan sebuah syarikat domestik dapat melakukan penilaian semula tanpa melibatkan peraturan tawaran tender adalah minima dengan sebab-sebab berikut: Pertukaran nilai untuk nilai memerlukan keputusan oleh pemegang opsyen untuk menerima lebih sedikit pilihan atau untuk menukar yang ada pilihan untuk saham terhad atau RSU. Ini adalah keputusan pelaburan yang memerlukan permintaan dan persetujuan pemegang saham individu.

Di mana kaedah menilai semula atau niat di sebalik pelaksanaan program baru mencerminkan perubahan dalam dasar pampasan keseluruhan sebuah syarikat, seperti pertukaran opsyen untuk stok terhad atau RSU, penasihat proksi dan pelabur institusi lebih cenderung untuk mengakui kemasukan pengarah dan pegawai eksekutif.

Tempoh pegangan memerlukan bahawa saham yang dibeli di bawah ISO dipegang selama sekurang-kurangnya dua tahun selepas tarikh pemberian, dan satu tahun selepas tarikh pelaksanaan, pilihan. Keputusan pelaburan yang terhasil menjadikannya sukar untuk mempraktikkan pengubahsuaian yang termasuk ISO tanpa mencari persetujuan para pemegang ISO kerana mereka harus memutuskan apakah manfaat dari penilaian semula melebihi beban beban baru. Dalam contoh sedemikian, kedudukan kakitangan adalah bahawa tawaran pertukaran kepada satu kumpulan kecil umumnya dilihat sebagai bersamaan dengan tawaran berunding secara individu, dan dengan itu bukan tawaran tender.

Peningkatan harga adalah nilai neutral atau nilai kreatif kepada para pemegang saham dengan andaian yang sangat konservatif dan pengiktirafan terhadap masalah pemilihan buruk yang wujud dalam program sukarela.

Pada bulan Februari, ISS telah mengemaskini panduannya mengenai repricings, menyatakan bahawa ia akan mengesyorkan undi yang memihak kepada cadangan pengurusan untuk menilai opsyen berdasarkan kes demi mengambil kira faktor-faktor berikut: Jenis pertukaran - ini adalah nilai- untuk pertukaran nilai?

Menurut satu laporan baru-baru ini oleh Financial Week, pilihan saham berada di bawah air pada hampir 40 peratus daripada syarikat Fortune dan satu dalam setiap sepuluh syarikat mempunyai pilihan yang lebih daripada 50 peratus di bawah air. Salah satu isu strategik yang paling penting yang boleh dihadapi oleh syarikat-syarikat semasa kemerosotan pasaran adalah bagaimana menangani hakikat bahawa rancangan pilihan saham mereka, yang bertujuan untuk memberi insentif kepada pekerja, telah kehilangan insentif unsur kritikal.

Majoriti repricings yang berlaku semasa dan penurunan pasaran adalah pertukaran opsyen satu-untuk-satu. Pada masa itu, majoriti pilihan baru mempunyai jadual peletakan yang sama seperti opsyen yang dibatalkan dan hanya minoriti syarikat yang mengecualikan para pengarah dan pegawai dari repricings.

Pendekatan ini tidak akan menghilangkan keperluan untuk kelulusan pemegang saham jika diperlukan dan tawaran tender seperti yang diterangkan di bawah, tetapi kemungkinan akan mengurangkan perbelanjaan pampasan yang berkaitan dengan geran tahunan dan kemungkinan akan menyebabkan sejumlah besar pilihan bawah air dibatalkan. Secara mekanikal, keputusan ini dicapai sama ada dengan meminda syarat opsyen yang belum dijelaskan atau dengan membatalkan opsyen yang belum dijelaskan dan mengeluarkan opsyen penggantian.

Malah, banyak pelan insentif ekuiti membenarkan pengurangan unilateral dalam harga pelaksanaan opsyen tertunggak, tertakluk kepada kelulusan pemegang saham, tanpa mendapat persetujuan pemegang opsyen atas dasar bahawa perubahan itu memberi manfaat kepada mereka.

Terma-terma Pengubahsuaian Utama Berikut adalah terma-terma penting yang perlu dipertimbangkan oleh sebuah syarikat yang menjalankan penilaian semula. Adalah dinasihatkan untuk mengekalkan perunding pampasan untuk membantu perkara-perkara dan pelaksanaan program ini: Nisbah Pertukaran.

Tawaran sedemikian, dalam banyak aspek, akan sama dengan penempatan swasta. Walau bagaimanapun, kakitangan SEC tidak memberikan panduan mengenai bilangan penerima yang spesifik jadi ini tetap menjadi fakta dan analisis keadaan berdasarkan kedua-dua bilangan peserta, dan kedudukan dan kecanggihan mereka. Akibatnya, penerbit swasta asing dan syarikat domestik yang tidak memberikan ISO dan hanya mengurangkan harga pelaksanaan pilihan tertunggak secara sepihak juga boleh mengelakkan penggunaan aturan tawaran tender Amerika Syarikat.